↑ Наверх

искусство манипуляции

читаем заголовки, потом смотрим график. просто мастер-класс от World Gold Council «как преподносить плохие новости хорошо».

Global Gold Market: Second quarter 2013 review:

  • Jewellery: Multi-year high in the jewellery sector as lower prices generated a surge in demand from consumers.

  • Investment: Record demand for gold bars and coins was countered by sizeable net outflows from ETFs, resulting in a year-on-year decline in overall investment demand relative to Q2 2012.

  • Technology: Technology sector saw marginal growth, the 1% year-on-year increase the first in two years.

  • Central Banks: Central banks demand slowed in Q2 2013 from record quarter in year previous, marking tenth consecutive quarter of purchases.

  • Supply: Total gold supply shrunk 6% from Q2 2012, almost solely due to the reduction in recycling


gold

просто, как в классике: Robin Hood.Men in tights (1993) — Bad news in good way

bad news


Читать дальше

про религию и IQ

для начала о юморе/иронии корреляций:



наверно вы слышали, что «британские ученые доказали» — " Крупнейшее исследование подтвердило обратную связь интеллекта с религиозностью "

исследование просматривал бегло. оказалось, что мои выводы сошлись с выводами тех, кто исследование просматривал детально . получилось примерно так, цитата:

* Путем многочисленных поправок и разделения людей на группы, удалось из очень слабой (но статистически значимой) корреляции 0.13 сделать слабую (и статистически значимую) корреляцию 0.24 между уровнем интеллекта и «настоящей» религиозностью человека. Эта находка не позволяет делать каких-либо предсказаний о религиозности человека на основании его показателя IQ или наоборот.

* Никаких выводов о преобладании атеистов или верующих в экстремальных группах особо умных (типа IQ >130) и особо не умных (типа IQ

Колонка для Forbes: развивающиеся рынки, курс гривны и процентные ставки

EM

Замедление экономики развивающихся стран спровоцирует рост давления на курс гривны
Как на этом можно заработать?

В течение последних месяцев четко обозначилась главная проблема мировой экономики – замедление темпов роста в развивающихся странах. Оперативные индикаторы говорят о том, что ситуация ухудшается довольно быстро – значение ежемесячного HSBC Emerging Markets Index к августу опустилось до значения апреля 2009 года.

В то же время инвесторы, по большому счету, продолжают игнорировать риски. В фокусе – оживление экономики в Соединенных Штатах и еврозоне, а также снижение беспокойства по поводу сворачивания стимулирующей монетарной политики. Хуже того, все чаще начинает звучать тезис «рост экономики США остановит замедление экономики Китая».


p.s. я не думаю, что нас ждет «обвал», «катастрофа» и т.д. мне не хватает большой встряски ожиданий/прогнозов. это довольно тонкая материя, не воспринимайте идею, как all-in bet.


Читать дальше

новые книги

Guns, Germs and Steel: The Fate of Human Societies | [Jared Diamond] The Myths of Happiness: What Should Make You Happy, but Doesn't, What Shouldn't Make You Happy, but Does | [Sonja Lyubomirsky] Wealth, War, and Wisdom | [Barton Biggs]
Touching a Nerve: The Self as Brain | [Patricia S. Churchland] Brainwashed: The Seductive Appeal of Mindless Neuroscience | [Sally Satel, Scott O. Lilienfeld]

Guns, Germs and Steel: The Fate of Human Societies — уже завершил, как-то напишу короткий обзор. Книга хороша, но затянута. Говорят, что лучше смотреть документальное кино по теме, я его не видел, но чувствую, что идея имеет смысл.

The Myths of Happiness: What Should Make You Happy, but Doesn't, What Shouldn't Make You Happy, but Does — написала довольно серьезный ученый Sonja Lyubomirsky , чтение в процессе, первое впечатление хорошее. Она меньше обсуждает непосредственно исследования (что интересно мне), больше говорит про результаты (что обычно интереснее людям :)).

Wealth, War, and Wisdom — Barton Biggs, он всегда Barton Biggs. Немного наивная книга судя по первым главам. Забавно, но как и у Нассима Талеба читается некоторая «аристократичность» и пафосность, мол все сами знаете кто, а мы, люди с деньгами — дартаньяны. С точки зрения беглого взгляда на историю второй мировой войны хорошо, но не более.

Touching a Nerve: The Self as Brain — книга философа на основе нейронаучных исследований. Ожидаю, что выводы будут излишне сильные и далекоидущие, поэтому для профилактики сразу в комплекте идет Brainwashed: The Seductive Appeal of Mindless Neuroscience.

Правда, когда я читаю нейроскептиков, которые «разрушают мифы» постоянно хочется спросить, кому в голову вообще приходят эти мифы. Т.е. складывается впечатление, что нейроскептики воюют с заблуждениями не очень умных людей, которым все равно не поможешь.


Читать дальше

и снова Ларри Саммерс

вот такой вот аргумент :

The next Fed chair, therefore, must be experienced in managing crises such as these. That brings us to the apparent choice between the two lead candidates. Full disclosure: I have worked with Prof Summers and know Ms Yellen slightly. Both are highly qualified in virtually every respect. But Prof Summers had the key role in the Clinton Treasury during both the Asian financial crisis and the Mexican default. And, later, in the Obama White House during the huge credit crisis in 2009. It would be hard to find an American who is more battle- hardened. That is why he should be the choice.

судя по книгам о событиях 2008го, сдержанный/спокойный образ текущего председателя подтверждается. кризис-менеджером был Хенк Полсон, а Бернанке, похоже был главным мыслительным центром. напоминаю, что именно Бернанке является автором идеи «финансового акселератора», т.е. именно он хорошо понимал роль финансовой системы и последствия ее коллапса. теперь представьте, что вместо прагматичного и работоспособного Полсона, и/или разумного Бернанке, решения продвигал бы некто похожий на Саммерсая никого не хочу обидеть, но сравнение не в его пользу, отнють :)


Читать дальше

еще раз про сезон отчетов

SPs

ps. сорри за задержку в ответах на комментарии, если такая имеется. дефицит времени приводит к эпизодическому появлению тут.


Читать дальше

Рагурам Раджан и Ларри Саммерс

Рагурам Раджан стал центральным банкирам, Ларри Саммерс, похоже, очень хочет стать.

Хотя к Раджану тоже есть большие вопросы по части эффекта бюджетной экономии, но в общем и целом, экономист-то с большой буквы. Чего нельзя сказать про Саммерса. Хорошо Economist как-то напомнил историю:

In 2005, at the annual Jackson Hole, Wyo., conference of the world's leading central bankers, the chief economist of the International Monetary Fund, Raghuram Rajan, presented a brilliant paper that constituted the first prominent warning of the coming crisis. Rajan pointed out that the structure of financial-sector compensation, in combination with complex financial products, gave bankers huge cash incentives to take risks with other people's money, while imposing no penalties for any subsequent losses. Rajan warned that this bonus culture rewarded bankers for actions that could destroy their own institutions, or even the entire system, and that this could generate a «full-blown financial crisis» and a «catastrophic meltdown. When Rajan finished speaking, Summers rose up from the audience and attacked him, calling him a „Luddite,“ dismissing his concerns, and warning that increased regulation would reduce the productivity of the financial sector.


Читать дальше

George Magnus в FT о насущном

Forget ‘taper’ risk: China is a bigger threat.


But the most immediate and transparent threat to markets is already evident in the funk in emerging market equity, local currency bond, and currency markets, as well as in global commodity markets. Predictably, China is centre stage.

It has already figured prominently in the economic forecasting industry’s downgrades, but there is a still a way to go. Analysts and investors have not yet embraced fully the idea that the China problem is not about a cyclical and easily countered economic detour, but about the implications of what a fundamental transformation of the country’s economic model means for China’s GDP growth and supply chains, and for global commodity markets and industries.

One way or another, the model is going to change. The role of physical capital formation will fade as the economy rebalances. Physical labour input has been more or less exploited, and the credit intensity of GDP growth has to be brought down. China’s top leaders understand this, but changing the model to one based on efficiency, innovation and a greater role for markets at the expense of the state, is easier said than politically done.

Even if they succeeded, making the change could only be done in the context of slower, sustainable growth, and policies designed to absorb or address overcapacity in heavy and commodity-intensive industries, and a rise in debt service problems, defaults, and non-performing loans.

This comprises an unequivocally deflationary risk for global markets, which is likely to challenge risk appetite again and push up the US dollar, especially against emerging market currencies, including even the renminbi.

In China, the GDP deflator (a measure of the level of prices of all new, domestically produced, goods and services in an economy) has already slumped to a reported annual rate of 0.5 per cent in the June quarter, from around 7 per cent just two years ago. The combination of overcapacity in several industries and weaker growth could generate further downward pressure on Chinese goods prices at home and abroad.

Industrial and mining commodity exporters face a daunting time as the share of property investment in GDP falls from a lofty 15 per cent. The income and wealth effects on sectors from steel and cement to white and luxury goods could affect up to 35-40 per cent of the economy. Against this backdrop, concerns about tapering are little more than the proverbial rounding error.


Читать дальше